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中国步入衰退性贸易顺差阶段 提前报关至出口数据虚高

点击量:   时间:2018-01-02 08:01:35

中国海关周一公布,8月出口同比增长9.4%,进口同比下降2.4%路透调查预估中值分别为增长8.0%和1.7%当月贸易顺差再刷新单月历史新高同时,欧洲日本经济增长重陷停滞阴影,让未来中国的出口需求面临更多不确定性 进口方面,年内房地产降温打压中国对大宗商品需求,加之大宗商品价格下滑,导致8月进口同比持续下滑 贸易顺差方面,中国进入一种衰退性的贸易顺差阶段,这并不表明基本面的复苏很乐观持续的贸易顺差也将对人民币形成升值压力 值得关注的是,对俄罗斯出口8月同比上升至27.09%,创历史新高中金公司债券研究团队指出,这“可能是俄罗斯禁止从美国、欧洲进口食品,导致从中国的进口需求明显上升” 不过,除了美国需求势头不减,欧洲日本经济增长重陷停滞阴影,让未来中国的出口需求面临更多不确定性 国泰君安首席债券分析师徐寒飞指出:“8月对发达国家中美国、欧盟和日本的出口增速分别由7月的12.3%、17%和2.9%回落至11.4%、12.5%和-3.1%8月美国经济复苏仍强劲,8月PMI为59创下3年新高;而欧元区经济增长停滞与通缩阴影并存,复苏乏力;2季度日本经济呈现大幅回落,需求放缓” 民生证券宏观研究员李奇霖则认为:“外需没那么好,主要是人民币升值提前报关所致,先导指数还有PMI新出口订单都是回落的” 招商证券宏观研究团队表示,进口低于市场预期,显示内需不足,与8月的耗煤量、粗钢产量偏低和螺纹钢、水泥等工业品价格下跌所反映出的经济增长动能偏弱相一致,表明目前经济复苏可持续性较差 铜材、铁矿石进口继续受到贸易融资收紧的影响;铁矿石、农产品等商品价格的下跌也压缩了进口规模,而在美元预期升值的背景下,大宗商品价格将继续承压 国泰君安宏观分析师任泽平和韦志超认为:“大宗商品进口在价格均走低的情况下仍然低迷,与经济下行相印证,9-10月政府稳增长压力增加” 中金公司债券研究团队也称,未来需要关注房地产市场是否会逐步企稳,从而稳定内需和进口增速 经济步入衰退性顺差阶段人民币面临上行压力 交通银行资产管理中心高级研究员陈鹄飞指出,虽然进出口增幅在回落,但从顺差的角度来看,两者之间的差额还是会保持高位,显示中国进入一种衰退性的贸易顺差阶段,这并不表明基本面的复苏很乐观,未来国内增长的空间还是要继续靠改革红利等方面 同时,顺差的高位保持,可能会使人民币有被动升值的风险,因为美元指数的上行,人民币实际有效汇率之间也可能会有上行压力,同时欧洲和日本的宽松效应也可能会有外溢效应,